На прошедшей пресс-конференции Эльвира Набиуллина, глава Центробанка, по сути, объявила о запуске печатного станка, но сделала это максимально изящно и завуалированно. Вместо прямых формулировок она говорила о «долгосрочных операциях РЕПО» и «поддержке ликвидности банковской системы». Это классический пример того, как сложные финансовые термины используются, чтобы скрыть от широкой публики суть происходящего.
Схема, проверенная временем
Этот подход напоминает мне историю с продажей доли в Сбербанке — тогда тоже всё было оформлено максимально законно и прилично, но конечной целью был вывод средств из Фонда национального благосостояния (ФНБ). Сегодня мы видим похожую картину: власти испытывают почти священный трепет перед тем, чтобы потратить деньги из этого «народного» фонда на помощь тем самым гражданам, чьими усилиями он наполнялся. Чиновничья «жаба» душит горло, когда речь заходит о прямой поддержке населения.
Бюджетная дыра и необходимость действий
Однако реальность такова, что в бюджете зияет огромная дыра — каждый пятый рубль доходов недополучен. Денег не хватает даже на текущие расходы. Поэтому, несмотря на громкие заявления министра финансов Силуанова о «неконвертируемости рубля» и «невозможности его просто напечатать», процесс эмиссии всё же запущен. Речь идёт о сумме в триллион рублей, а возможно, и в полтора — окончательный объём будет зависеть от того, как ситуация будет развиваться.
Простой механизм из 90-х
Механизм, несмотря на все красивые слова Набиуллиной, до безобразия прост и бесхитростен. Он был отработан ещё в лихие 90-е, во времена приватизации и первого масштабного обрушения рубля. Схема работает так: государство выпускает облигации (ОФЗ), которые формально покупаются коммерческими банками. Затем эти же банки несут эти бумаги в Центробанк и получают под их залог кредиты — это и есть та самая операция РЕПО. Именно для этих кредитов и печатаются новые деньги.
Прямую эмиссию проводить «нельзя» — это противоречит официальной риторике и может вызвать панику. А вот такая схема — «можно». В итоге всё выглядит пристойно: и репутация главы ЦБ остаётся незапятнанной, и печатный станок исправно работает, и Фонд национального благосостояния (те самые «овцы») остаётся формально нетронутым.
Суть от названия не меняется
Но ключевой вопрос в другом: как ни назови этот процесс — «РЕПО», «вливание ликвидности» или «долгосрочное рефинансирование» — суть его от этого не меняется. В экономику вливаются огромные суммы ничем не обеспеченных денег. А это, как показывает история, почти всегда ведёт к одному и тому же следствию — ослаблению национальной валюты (девальвации) и очередному витку роста цен. Красивые слова не отменяют экономических законов.
Читайте также:
Изменивший Россию кризис 1998 года начался в Таиланде и к нему приложил руку фонд Сороса